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图11：猪肉与鸡蛋价格 单位：元/公斤数据来源：Wind 中信期货研究部图12：猪肉蛋价比数据来源：Wind 中信期货研究部（四）供需关系叠加替代需求刺激，预计期价仍有上行空间供给端，未来三个月鸡蛋的供应压力较前期整体趋缓，利润驱动带来的预期补栏增加，其供应压力更大程度上反映在节后，对节前供应难有影响。需求端的逻辑更多来自于蛋白替代效应驱动，从生猪的养殖周期看未来三个月，产能继续去化，供需缺口继续扩大叠加春节消费刺激，其价格有望创出新高，替代需求逻辑或继续驱动蛋价上涨。根据历史猪肉蛋价比测算，春节前鸡蛋现货价格保守估计或超过6元/斤，受现货带动，期价有望创出新高。

99A型（ZTZ99A）2014年ZTZ99A，也被称为99A型，是由中国北方工业集团公司制造。它是中国陆军（PLA）最先进的主战坦克。2001年末首次进入解放军服役。作为“高端”MBT，ZTZ99仅少量建造，随后改进型号也列装部队。其先进的技术还被用于升级较便宜的ZTZ96式坦克 。99A型，也称为99A2型或ZTZ-99A，是99型的改进型。99A型的第一个原型在2007年进行了测试，并于2015年9月首次公开亮相。99A型是典型的第三代主战坦克。

走深走实高质量发展“‘一带一路’决不是什么‘债务陷阱’，而是惠民的‘馅饼’；决不是什么‘地缘政治工具’，而是共同发展的机遇。”王毅表示，参与“一带一路”建设加快了各国的发展进程，改善了沿线的民生需求，也开辟了互利共赢的前景。用事实说话，王毅列举了“一带一路”建设给沿线国家带来的红利：东部非洲有了第一条高速公路，马尔代夫有了第一座跨海大桥，白俄罗斯第一次有了自己的轿车制造业，哈萨克斯坦第一次有了自己的出海通道，东南亚正在施工建设高速铁路，中欧班列成为亚欧大陆上距离最长的合作纽带。在肯尼亚被称为“世纪工程”的蒙内铁路建成通车，累计为当地创造了将近5万个工作岗位，拉动经济增长1.5个百分点。在乌兹别克斯坦，中国工人和当地人民一道，用900天时间建成了19公里长的隧道，使偏远地区的人民坐火车仅用900秒就可以穿越崇山峻岭。

具体来看，其主要职责包括十余个方面，诸如：组织拟订国民健康政策，拟订卫生健康事业发展法律法规草案、政策、规划，制定部门规章和标准并组织实施；协调推进深化医药卫生体制改革，研究提出深化医药卫生体制改革重大方针、政策、措施的建议，等等。在强化卫生健康领域的同时，其计划生育的职能则较之前有所弱化。在该部门“三定”规定中，其涉及计划生育的职责仅有“负责计划生育管理和服务工作，开展人口监测预警，研究提出人口与家庭发展相关政策建议，完善计划生育政策”、“指导中国计划生育协会的业务工作”两项。

而结合生活场景来看，降噪耳机这种无可奈何的特性，恰好也是相当方便日常使用。人耳能够听到的频率范围是20Hz-20KHz，在日常生活中出现的声音，大部分环境和车辆噪音（发动机和地面摩擦）是在100Hz-1KHz范围内，人声的频率范围是100Hz-8KHz，汽车的鸣笛、激烈的敲击、撞击的频率会更高。为了能够有效消除影响聆听音乐的噪声，大部分降噪耳机的针对频率段落都在100-1KHz之间。

2018 年第一季度业绩揭露收入的增长是以比预期更大的费用作为代价。展望未来，考虑到紧缩的信贷环境以及全国性与地区性龙头就直销业务的竞争加剧，我们预计短期市场份额的提高将需要更高的费用铺垫，而费用的上升将蚕食提升的毛利率并令利润承压。因此，我们建议在 2018 年谨慎投资。目前，我们对公司的投资评级为“收集”，目标价是 45.00 港元。我们将在下一份公司报告中下调盈利预测与目标价，并将投资评级下调至“中性”。