越南男模唐刀绝密照

以下为嘉宾发言实录：刘磊：大家下午好，很高兴有这个机会跟大家交流一下关于三季度形式和宏观杠杆率。刚才殷剑峰老师说科创板我想说几句，我也是有切身感受我上个月的时候打新，中了一个科创板，当时这个科创板发行价格是60倍市盈率，当天涨到300%，我现在想起来都是有一点触目惊心，心有余悸，200-300之间我就赶快卖了，现在想起来觉得非常奇怪，为什么这么高市盈率竟然市场当中有人买有人接盘，接盘的时候大家肯定是相互之间认为对方估值体系或者是投资规则有问题。但是实际上真的是，关于中国股票市场、资本市场，实际上我自己觉得是有一些问题。这个东西我觉得特别有意义一个研究，就是我们实验室殷剑峰理事长，他推出中国资金流动报告，季度报告。从这个资金流动上面，实际上非常能够说明问题，流入资本市场和流入股市资金是多少，实际上客观决定了市场好与坏或者是未来一段时间边际上走势。所以我觉得关键无论是科创板还是A股市场和整体上资金流动，整体上资产和负债都是有关的。

另外，微软似乎并没有打算把 Zune 推向更多的国家，导致一些文字在播放器上显示时会出现乱码。例如极客之选手里的 Zune 固件版本为 3.30，显示中文时会变成方框（实际上早期固件的破解版本是可以正常显示的，只能理解为微软的不作为了）。硬件水准过硬，软件和生态却拖了后退，这样的产品状况很容易让人联想到日后 Windows Phone 的没落。

韩方代表团由保健福祉部次官（副部长）权德喆、健康政策局局长权埈郁和统一部人道合作局局长金炳大三人组成，朝方有保健省国家卫生检查院院长朴明守等三人与会。权德喆表示，韩朝地理相邻，因此以蚊虫为传播媒介的传染病扩散可能性极高，韩朝需携手加强应对，虽然本次会谈不免有些为时过晚，但现在能迈出推动韩朝加强医疗卫生领域合作的一步非常有意义。

国庆节后，热卷连续下行，一方面唐山环保限产不及预期，海外市场资源涌入国内，钢坯、低价热卷资源进口窗口打开，10月合约交割量巨大，供给端压力较大，而下游需求持续弱势，原料端废钢、铁矿价格回落，黑色系整体下行，市场心态悲观，期现价格再度螺旋式下跌，盘面价格下降至年内低点3250左右。进入10月中旬，唐山地区连续发布重污染天气应急响应，热卷钢厂检修增多，热卷产量下降，需求持续韧性，库存加速去化，11月份基建加码，房地产数据映证需求韧性，库存降至低位，盘面价格开始回升。

民航业高质量发展成效显著NBD：作为一位民航人，您认为去年民航业和春秋航空最明显的变化是什么？王煜：民航业这几年在高质量发展方面成效显著，包括安全、准点、服务品质等方面。另一方面，这几年民航业注重补短板，包括空域、地面资源和设施、专业人才等，去年的改进非常大。春秋航空也是如此，去年我们有一大批IT项目投入使用，帮助我们进一步提高了安全和效率、降低成本、服务好旅客。我们一贯重视IT投入，公司6000多名员工中，有600多位是IT工程师。同时，在资源投入方面，我们同样在补短板。飞行员培养上，很多年前，我们就送学生到国内外航校学习，能够有效解决机长短缺问题。每年有100多名飞行员回到春秋航空，经过六七年成长为机长。我们去年有将近60个自主培养的机长，今年预计将有六七十名自己培养的机长。

图：热轧卷板出口量及同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理图：热轧卷板进口量及同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理图：热轧卷板国内外价差数据来源：钢联、方正中期研究院整理四、制造业低迷 热卷需求疲软热轧卷板下游对应的主要是制造业，被广泛应用于家电、船舶、汽车、桥梁、机械、输油管线、压力容器等制造行业。自2018年下半年以来，国内制造业PMI持续回落，2019年上半年除3、4月份PMI短暂回升至荣枯线上方以外，其余月份一直位于荣枯线下方运行。